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当地时间 7 月 18 日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，简称《天才法案》。这一法案的落地，标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架，对全球加密货币市场意义重大。

稳定币作为加密货币的一种，价格相对稳定，通常与法定货币（如美元）或大宗商品（如黄金）挂钩，旨在结合加密货币的技术优势与传统货币的价值稳定性。《天才法案》明确规定，稳定币发行人必须遵守反洗钱法规，并持有足额储备金，需以 1:1 的比例与美元挂钩，即发行方每发行一美元的稳定币，就必须有等值的美元或美债作为抵押。此外，市值超过 500 亿美元的发行人需进行年度审计，法案还针对 Tether 等外国实体制定了专门的合规规则。

美国政府大力推动稳定币法案，背后有着多重战略意图。一方面，美国长期面临政府债务压力，稳定币的发行有望将全球资金引流至美国国债市场。美国财政部借贷咨询委员会预测，到 2028 年底，全球稳定币发行量将达 2 万亿美元，其中多达 1.6 万亿美元有望流入美国短期国债市场，这为美国政府缓解财政赤字压力提供了新途径。另一方面，在全球稳定币市场中，超 95% 的稳定币与美元挂钩，美国试图打造 “美元 - 稳定币 - 美国国债” 的金融循环链条，增强美元在数字经济时代的 “铸币税” 收益，巩固美元的全球金融主导地位。同时，面对数字人民币、欧元稳定币等新兴数字货币的竞争，美国希望借稳定币的先发优势，占据全球数字货币市场有利位置。

加密货币支持者对《天才法案》的通过表示欢迎，认为稳定币能降低后端运营成本，提高效率。美国多家主流金融机构态度积极，几家大型银行以及支付平台 Zelle 正商谈发行联合稳定币，包括 Uber 在内的零售商也在探索推出自己的稳定币。然而，稳定币也引发了诸多担忧。因其依托去中心化的区块链技术，资金跨境流动匿名，监管机构难以追踪资金流向、统计资金规模，为洗钱等非法金融活动提供了便利，增加了监管难度。美国消费者联合会投资者保护部主任科里・弗雷尔指出，该法案实际上允许稳定币发行者绕过大多数常规银行保护措施，进行自我监管，这可能会带来极大风险。一旦某大型稳定币脱钩，还将引发其背后政府债券的抛售潮，冲击政府债券市场。国际清算银行也在报告中警告，稳定币可能削弱货币主权，引发新兴经济体资本外逃风险。

《天才法案》的签署，使美国成为首个为稳定币发行设立联邦监管框架的主要经济体。这一法案的实施，无疑将对全球加密货币市场的格局产生深远影响，后续其实际执行效果以及对市场各方带来的具体变化，值得持续关注。